金沙灘 | 中美經(jīng)貿(mào)摩擦的這些問題你真的清楚嗎？（之七）——關(guān)于經(jīng)貿(mào)摩擦能否促進美國經(jīng)濟繁榮
就業(yè)率、股市市值保持雙高，2019年第一季度美國GDP年化季環(huán)比初值達到3.2%……自美國政府挑起中美經(jīng)貿(mào)摩擦以來，美國經(jīng)濟似乎還不錯，這成了他們不斷升級經(jīng)貿(mào)摩擦的一個重要支撐。以至于一些美國政客信心滿滿地說：貿(mào)易戰(zhàn)很簡單，我們肯定贏。
如何看待美國經(jīng)濟所謂的“繁榮”，需要進行全面理性分析。從一些指標看，美國經(jīng)濟在往上走，但能否持續(xù)，一個要點是看資本積累的狀態(tài)。2019年第一季度美國私人部門固定投資年增長率只有1.5%，明顯低于2017年和2018年的同期第一季度的增速，這顯然不是好兆頭。根據(jù)美國官方發(fā)布的數(shù)據(jù)，2019年4月，美國耐用品訂單環(huán)比下滑2.1%，超過預期2.0%的跌幅。衡量經(jīng)濟擴張的重要指標——核心資本貨物訂單4月份下降了0.9%。從發(fā)展趨勢看，經(jīng)濟界人士對美國經(jīng)濟的前景爭議很大。美國全國商業(yè)經(jīng)濟協(xié)會近期發(fā)布的調(diào)查報告顯示，許多經(jīng)濟師預測，美國經(jīng)濟2020年底以前出現(xiàn)衰退的可能性幾乎翻倍，這主要緣于美國政府的貿(mào)易保護主義政策。
有許多研究表明，從長期看，美國經(jīng)濟正處在所謂經(jīng)濟“長波”的下降期，不是穩(wěn)步上升，而是穩(wěn)步下降，包括美國前任財長薩默斯在內(nèi)的很多學者用“長期停滯”來描述美國的經(jīng)濟表現(xiàn)。目前沒有任何跡象表明美國中長期經(jīng)濟基本面得到了改善。雖然美國政客不斷吹噓“有史以來最好的經(jīng)濟”，但事實勝于雄辯。美國年均GDP增長率1950-1979年為4.0%，1980-2007年為3.0%，2010-2016年為2.2%，近兩年為2.55%。顯然，近兩年的增長率不僅明顯低于戰(zhàn)后所謂的“黃金年代”和上世紀90年代的“克林頓繁榮”，與奧巴馬執(zhí)政中后期相比也只是基本持平，更是遠未實現(xiàn)經(jīng)濟增速達到4%以上的承諾。
人們普遍認為，近兩年美國經(jīng)濟的“繁榮”主要靠減稅和發(fā)債，基礎(chǔ)并不牢靠。比如2017年底通過了《減稅與就業(yè)法案》，短期看或許有助于美國經(jīng)濟增長，可以改善公司利潤表從而刺激股市上漲，但長期看對于企業(yè)真實的生產(chǎn)、投資行為影響不大。據(jù)賓夕法尼亞大學沃頓商學院的預算模型測算，2018年至2027年間，減稅對經(jīng)濟提振幅度僅為年均0.06到0.12個百分點。并且，此次減稅顯著偏袒企業(yè)和富人階層，將進一步擴大美國的貧富差距，從而進一步損害美國經(jīng)濟增長的潛力。
以減稅拉動經(jīng)濟增長的效果有限，給財政造成的壓力卻是巨大的。特朗普擔任美國總統(tǒng)后的第一個完整財政年度（2017年10月1日-2018年9月30日），美國聯(lián)邦預算赤字達到7790億美元，較上年同期擴大17%，為2012年以來最高。今年2月，美國財政部公布數(shù)據(jù)顯示，美國公共債務(wù)規(guī)模達到22.01萬億美元，這意味著近兩年又增加了至少2萬億美元。被稱為“新債王”的美國“雙線資本”（Doubleline Capital）首席執(zhí)行官剛德拉克直言，美國經(jīng)濟的增長僅僅是債務(wù)的增長而已。美國花旗銀行也警告稱，市場開始質(zhì)疑美國償付能力的“致命時刻”即將到來。
這一“致命時刻”很可能因為中美經(jīng)貿(mào)摩擦升級而加速到來。美方志在必得的經(jīng)貿(mào)摩擦將對美國經(jīng)濟產(chǎn)生嚴重負面影響，成為拖累美國經(jīng)濟的沉重負擔。從生產(chǎn)的角度看，中美制造業(yè)相互依存度很高，許多美國制造商依賴中國的原材料和中間品，相互加征關(guān)稅必然提高美國企業(yè)的生產(chǎn)成本，降低企業(yè)利潤。從消費的角度看，加征關(guān)稅將導致美國國內(nèi)物價水平上升，消費者將為同等數(shù)量的產(chǎn)品增加更多的支出，因而在現(xiàn)有收入水平下必然出現(xiàn)內(nèi)需下降。從進出口的角度看，中美相互加征關(guān)稅將直接導致美國對中國出口的下降，同時由于美國企業(yè)生產(chǎn)成本提高，導致美國產(chǎn)品國際競爭力下降，因而對其他國家的出口也產(chǎn)生下降壓力。總之，中美經(jīng)貿(mào)摩擦將給美國經(jīng)濟帶來全方位的負面影響，從而在經(jīng)濟增長、就業(yè)等方面形成較大壓力。諾貝爾經(jīng)濟學獎得主保羅·克魯格曼近日撰文指出，美國關(guān)稅政策明顯違背了國際規(guī)則，將摧毀許多制造業(yè)工作崗位，傷害美國農(nóng)民利益，令美國民眾生活水平下降。穆迪分析公司首席經(jīng)濟學家馬克·贊迪的模型顯示，全面貿(mào)易戰(zhàn)將導致美國就業(yè)人數(shù)從今年第三季度到2021年年中減少310萬人，同時失業(yè)率到2021年年中將升至6.6%。英國《衛(wèi)報》在評論中指出，中美經(jīng)貿(mào)摩擦“幾乎傷害了美國經(jīng)濟的每一個領(lǐng)域，幾乎沒有產(chǎn)生贏家”。
事實上，中美經(jīng)貿(mào)摩擦對美國經(jīng)濟的負面影響已經(jīng)開始兌現(xiàn)。盡管美國一季度GDP數(shù)據(jù)表現(xiàn)尚可，但從需求層面來看，商品銷售疲弱，消費者支出放緩，個人消費支出的增速萎縮尤其明顯，季度環(huán)比增長只有1.2%。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年4月份美國消費領(lǐng)域和制造業(yè)均出現(xiàn)明顯下滑，反映經(jīng)濟活躍度的美國貨運需求指標——“卡斯運量指數(shù)”的發(fā)貨量指數(shù)下滑3.2%，連續(xù)第5個月走低。美國全國商業(yè)經(jīng)濟協(xié)會(NABE)公布的4月份調(diào)查顯示，只有53%的經(jīng)濟學家預計今年美國經(jīng)濟將增長2%以上，而1月份時則有67%的經(jīng)濟學家這么認為。牛津經(jīng)濟研究院首席美國經(jīng)濟學家格雷格·達科分析認為，隨著減稅及聯(lián)邦支出增加的刺激作用減退以及貿(mào)易戰(zhàn)的升級，會有更強大的不利因素抑制消費者支出的增長。
歷史早已證明，貿(mào)易保護主義是毒藥而不是良方，搞經(jīng)貿(mào)摩擦沒有贏家，傷人也必傷己。20世紀30年代大危機席卷全球，一個重要原因就是美歐等國高筑關(guān)稅壁壘、大打貿(mào)易戰(zhàn)。殷鑒不遠，美方在經(jīng)貿(mào)摩擦上一條路走到黑，不僅不會促進美國經(jīng)濟繁榮，反而成為禍害美國經(jīng)濟的罪魁，自己造的毒藥自己吃。
寄希望于通過經(jīng)貿(mào)摩擦來促進經(jīng)濟繁榮，只是一種神話、一個幻想。正如經(jīng)濟學家加雷斯·萊瑟所指出的，“它（貿(mào)易戰(zhàn)）將對中國產(chǎn)生影響，但不像人們想象的那么多，而對美國的影響將更大。”
（來源：“金沙灘論壇”微信公眾號 作者：金沙灘）
