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VOL 17

1月15日

　奧賽康1月10日凌晨公告，暫緩本次發(fā)行。奧賽康停發(fā)引來連鎖效應(yīng)。證監(jiān)會連夜發(fā)布公告，出臺三大措施，加強(qiáng)新股發(fā)行監(jiān)管。證監(jiān)會臨時(shí)公告產(chǎn)生了立竿見影的效果，據(jù)聞已有包括匯金股份、東方網(wǎng)力、綠盟科技、恒華科技及的慈銘體檢、博騰股份等七家公司宣布暫緩發(fā)行。證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸表示，新股發(fā)行改革健康發(fā)展，需要市場主體各盡其責(zé)，對于市場提出的問題證監(jiān)會將積極關(guān)注，持續(xù)跟進(jìn)。

IPO亂象頻出拷問制度缺陷股市發(fā)展期待雙輪驅(qū)動

發(fā)行在即的江蘇奧賽康藥業(yè)股份有限公司10日凌晨突然宣布暫緩發(fā)行，成為本輪IPO重啟以來首家暫緩發(fā)行的新股。本次新股發(fā)行體制改革的漏洞也隨之清晰地暴露出來。
　　每一次新股發(fā)行體制改革都被寄予厚望，而每一次IPO重啟卻又被市場所質(zhì)疑，緣何中國版IPO新政屢陷尷尬？是改革不徹底、監(jiān)管層不作為，還是利益群體總是罔顧“三公”原則鉆制度漏洞的空子？
　　資本市場的誠信建設(shè)不能寄望于市場的道德自覺，這要求管理層在加強(qiáng)監(jiān)管、反思制度漏洞的同時(shí)，也要自查自糾承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任，重塑公平形象，從而提升投資者的信任感。[點(diǎn)擊詳細(xì)]

證監(jiān)會可能全面核查51家新股定價(jià)

奧賽康發(fā)行價(jià)創(chuàng)IPO重啟新高

新股集體降價(jià) 平均市盈率降至30倍

部分公司剔除9成最高報(bào)價(jià)

打新熱情有所降溫

IPO重啟后7家公司已暫緩發(fā)行

繼奧賽康、東方網(wǎng)力、匯金股份、綠盟科技、慈銘體檢、恒華科技之后，13日晚間，擬在創(chuàng)業(yè)板上市的博騰股份發(fā)布公告稱，根據(jù)《關(guān)于加強(qiáng)新股發(fā)行監(jiān)管的措施》(證監(jiān)會公告[2014]4號)的精神，經(jīng)發(fā)行人重慶博騰制藥科技股份有限公司與保薦人西南證券協(xié)商，決定推遲刊登《重慶博騰制藥科技股份有限公司首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市發(fā)行公告》，原定于2014年1月14日進(jìn)行的網(wǎng)上路演暫時(shí)取消。[點(diǎn)擊詳細(xì)]

眾信旅游剔除96.33%的高報(bào)價(jià)

“31.80元及以上的報(bào)價(jià)作為剔除的最高報(bào)價(jià)部分，對應(yīng)剔除的申報(bào)量為29.39億股，占此次初步詢價(jià)申報(bào)總量的96.33%。”昨日，眾信旅游公布發(fā)行公告，96.33%的高價(jià)申購被剔除引發(fā)市場熱議。此次新股發(fā)行體制改革確定的市場化之路，其實(shí)已經(jīng)將主承銷商的承銷能力提到了史無前例的高度。作為主承銷商，只有真正讓參與申購的投資者持續(xù)賺錢才是增加投資者黏性的不二營銷手段。眾信旅游經(jīng)過推介詢價(jià)后確定的價(jià)格和高比例剔除高價(jià)申購是明智的發(fā)行方案。[點(diǎn)擊詳細(xì)]

新股“臨停”打了誰的臉？

捅破了IPO新政的隱形黑洞

在一個(gè)缺乏規(guī)范和投資者制衡的市場環(huán)境下，任何政策都可能會被鉆空子。“存量發(fā)行”本是為兼顧市場流通量和老股東利益的新政，如今卻被奧賽康捅破了隱形黑洞，如果其發(fā)行成功，不僅久受詬病的“盲目炒新”虛火復(fù)燃，而且，也將A股再度推入萬劫不復(fù)的“圈錢市”泥坑。雖然IPO暫停了年余，但投資者并未從掠奪性的融資噩夢中恢復(fù)信心，奧賽康或只是新一輪“圈錢”大潮的預(yù)演，若不及時(shí)校正政策的偏差，無論對投資者還是整個(gè)A股市場都將是極大的傷害。[點(diǎn)擊詳細(xì)]

IPO新政需進(jìn)行修改完善？

奧賽康的荒謬IPO出現(xiàn)的主要原因，是在IPO暫停時(shí)間較長的情況下，機(jī)構(gòu)投資者和散戶投資者都對打新股熱情高漲，認(rèn)購倍數(shù)居高不下，并未能實(shí)現(xiàn)對于發(fā)行人發(fā)行定價(jià)的有效約束。與此同時(shí)，在老股轉(zhuǎn)讓政策的具體實(shí)施的細(xì)節(jié)中，監(jiān)管部門由于未能充分預(yù)期到IPO重啟后的打新熱情，以及老股轉(zhuǎn)讓政策可能產(chǎn)生套利機(jī)會，亦未對老股轉(zhuǎn)讓比例等作出明確規(guī)定。改革很少能夠一帆風(fēng)順，新股發(fā)行制度改革也是如此。[點(diǎn)擊詳細(xì)]

奧賽康股東疑利用證監(jiān)會新規(guī)套現(xiàn) IPO被叫停

發(fā)行改革是循序漸進(jìn)的系統(tǒng)化工程

新股發(fā)行奇葩屢現(xiàn)“價(jià)低者得”挑戰(zhàn)市場化

“摸石頭”豈能沒完沒了？

數(shù)次改革，都是在尋找市場化與中國特色的結(jié)合點(diǎn)，但一次次實(shí)踐均未能繞過“價(jià)格”這道坎兒，卻又滋生出不同的問題，給人以“摁下葫蘆浮起瓢”之感。改革允許探索，卻不能缺少“頂層設(shè)計(jì)”。新股發(fā)行體制改革不能無止境地探來探去，而是應(yīng)該沿著一個(gè)正確的方向，不斷完善制度和機(jī)制，在給市場穩(wěn)定預(yù)期的前提下堅(jiān)定不移地穩(wěn)步推進(jìn)。[點(diǎn)擊詳細(xì)]

“三高”和圈錢頑疾能否根治？

市場人士表示，解決“三高”和圈錢套現(xiàn)問題不能只加強(qiáng)對發(fā)行人和承銷商的監(jiān)管，還應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格約束機(jī)構(gòu)投資者不負(fù)責(zé)任的抬價(jià)行為，促使其合理報(bào)價(jià)。財(cái)經(jīng)評論人蘇培科說：“在新股‘三高’利益鏈條沒有根除的情況下，指望主承銷商主導(dǎo)下的發(fā)行定價(jià)走向合理并不現(xiàn)實(shí)。”[點(diǎn)擊詳細(xì)]

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VOL 17

IPO改革之路依然曲折

高市盈率、巨額老股轉(zhuǎn)讓、暫緩發(fā)行，近期出現(xiàn)的一系列問題預(yù)示著新股發(fā)行體制改革遠(yuǎn)未結(jié)束，改革之路依然漫長。[點(diǎn)擊詳細(xì)]